Рефераты Предметные области Типы работ

База рефератов » Реферат » Инвестиции

3. Оценка инвестиционной привлекательности проекта

ОАО "Сыродельный комбинат "Ичалковский" намерено приобрести новую производственную линию для изготовления сыра российского.

Стоимость оборудования составляет 17,5 млн. руб.

Установка и монтаж 17,5 млн. руб.

Закупка оборудования производится в 2002 году, установка и монтаж в начале 2003 года.

Ввод в эксплуатацию – июль, 2003 год

Проектная мощность оборудования – 1 400 тонн сыра/год

Цена реализации  – 73  тыс. руб./тонна

Срок работы до капитального ремонта – 5 лет

Ремонт запланирован на июль – сентябрь 2007 года и будет производится собственными силами.

Упращения, принятые в данном проекте:

· Финансовая деятельность не ведется;

· Инфляционный процесс отсутствует;

· Дебиторская и кредиторская задолженности отсутствуют;

· Потребность в запасах и материалах отсутствует;

· Рассматривается только один сценарий;

· Бюджетное финансирование проекта отсутствует.

Период расчета -  6 лет

Шаг расчета – 1 год

Налоги:

- на прибыль – 24  %;

- на пользователей автодорог – 1 % от выручки без НДС;

- на имущество – 1 % от среднегодовой стоимости имущества;

- НДС (кроме сырья)– 20 %, на сырье – 10 %;

- ЕСН – 35,6 % от фонда оплаты труда.

Безрисковая ставка определена как средняя ставка по депозитам в банках высшей категории надежности – 13,2 %

Налог на безрисковый доход – 24 %

Премия за риск – 10 %

На основе расчета и анализа интегральных показателей экономической эффективности следует определить целесообразность принятия данного инвестиционного проекта.

Таблица 1

 

Инвестиционный план

ПоказателиЕд.200220032004200520062007
п/пизм.012345
1Затраты на приобретение
оборудованиятыс.руб.17500
2Монтажные работытыс.руб.17500
3Итого затрат по проектутыс.руб.1750017500
4в т.ч. НДСтыс.руб.2916,72916,7

В таблице 1 содержится информация по рассматриваемому инвестиционному проекту: затраты на приобретение производственной линии и оплата необходимых услуг по ее установке и монтажу. Также приведена общая сумма затрат по проекту, равная 35 млн. руб., включая НДС.

Таблица 2

Состав и структура основных средств по пусковым комплексам

ПоказателиЕд.200220032004200520062007
п/пизм.012345
1Балансовыя стоимостьтыс.руб.29 167,027 708,724 792,021 875,318 958,6
2Нормативный срок службылет10,0
3Планируемый срок службы,лет8,0
4Амортизация (для целей
налогообложения)тыс.руб.1 458,42 916,72 916,72 916,72 916,7
5Фактический износ (%),
накопительным итогомтыс.руб.6,318,831,343,856,3
6Остаточная балансовая
стоимость, тыс. руб.тыс.руб.27 708,724 792,021 875,318 958,616 041,9
7Остаточная фактическая
стоимость, тыс. руб.тыс.руб.27 344,123 698,220 052,316 406,412 760,6

Данная таблица позволяет провести анализ состава и структуры основных средств по пусковым комплексам. Общие затраты по приобретению производственной линии без НДС в момент ввода оборудования в эксплуатацию, включая стоимость самого оборудования, а также стоимость монтажных работ на месте эксплуатации, в 2003 году составят 29 167 тыс. руб. однако основные средства, как известно, подвержены износу, денежным выражением которого является амортизационный фонд. В данном случае используется линейная система начисления амортизации, исходящая из предположения о том, что процесс износа основного капитала будет происходить равномерно в течение всего срока его службы. Поэтому величина ежегодного амортизационного фонда является величиной постоянной и равна 2 916,7 тыс. руб.

Поскольку производственная линия начнет действовать с июля 2003 года, то стоимость амортизации за данный период будет рассчитываться за полгода и составит 50 % от годовой величины, а именно 1 458,4 тыс. руб.

С течением времени фактический износ увеличивается, уменьшая тем самым остаточную фактическую стоимость оборудования, которая к концу срока службы до капитального ремонта (в 2007 году) составит 12 760,6 тыс. руб.

Таблица 3

Расчет ликвидационной стоимости в 2007 году

№ п/пПоказателиЕд.изм.ЗемляЗданияОборудо-ваниеНематери-альные активыИтого
1Рыночная стоимостьтыс.руб.12 760,5612 760,56
2Первоначальная балансовая
стоимостьтыс.руб.29 167,0029 167,00
3Начислено амортизациитыс.руб.13 125,1513 125,15
4Остаточная балансовая
стоимостьтыс.руб.16 041,8516 041,85
5Затраты по ликвидациитыс.руб.4 331,304 331,30
6Доход / убыток от прироста
стоимоститыс.руб.-3 281,29-3 281,29
7Операционный доход / убытоктыс.руб.-7 612,59-7 612,59
8Налогитыс.руб.0,000,00
9Чистая ликвидационная стоимостьтыс.руб.12 760,5612 760,56

Рассчитанный показатель чистой ликвидационной стоимости оборудования в 2007 году равен рыночной стоимости (остаточной фактической в конце срока службы) и составляет 12 760,56 тыс. руб. это происходит из-за того, что при расчете ликвидационной стоимости был получен убыток от прироста стоимости оборудования, следовательно и операционный убыток, на сумму которого не начисляется налог на прибыль.

Таблица 4

План производства и реализации продукции
ПоказателиЕд.200220032004200520062007
п/пизм.012345
1Объем производстватонн0,0620,01 200,01 250,01 300,01 350,0
2Расходы на производство с НДС, в т.ч.тыс.руб.0,045 665,167 911,770 337,472 783,175 255,5
Заработная плататыс.руб.0,01 300,01 340,01 395,01 450,01 510,0
ЕСНтыс.руб.0,0462,8477,0496,6516,2537,6
Текущие расходы с НДСтыс.руб.0,07 290,07 290,07 380,07 475,07 574,0
Топливо и энергия с НДСтыс.руб.0,03 220,03 340,03 480,03 630,03 785,0
Сырье с НДСтыс.руб.0,027 043,047 211,049 203,051 188,053 177,0
Вспомагательные материалы с НДСтыс.руб.0,03 945,04 082,04 239,04 408,04 584,0
Налог на пользователей автодорогтыс.руб.0,0377,2730,0760,4790,8821,3
Налог на имуществотыс.руб.0,0568,8525,0466,7408,3350,0
Амортизациятыс.руб.0,01 458,42 916,72 916,72 916,72 916,7
3Себестоимость продукции без НДСтыс.руб.0,040 797,561 167,863 347,965 544,167 764,1
4Цена еденицы продукции с НДСтыс.руб.0,073,073,073,073,073,0
5Общая выручка от реализации с НДСтыс.руб.0,045 260,087 600,091 250,094 900,098 550,0
в т.ч. НДСтыс.руб.0,07 543,314 600,015 208,315 816,716 425,0

При соствлении плана производства и реализации продукции основным ориентиром является показатель объема производства, рассчитанный на основе величины проектной мощности. Анализируя расходы по производству с учетом НДС, куда входят фонд оплаты труда, ЕСН, текущие расходы, топливо и энергия, сырье, вспомагательные материалы, налог на пользователей автодорог, налог на имущество, амортизация, видно, что наибольший удельный вес в общем объеме расходов составляют расходы на сырье (≈70 %).

Себестоимость продукции включает в себя текущие издержки, расходы на топливо и энергию, сырье и вспомагательные материалы. В течение всего рассматриваесого периода себестоимость продукции растет как следствие увеличения переменных издержек при увеличении объемов производства. Причем темп роста выручки от реализации продукции выше темпа роста себестоимости продукции, что способствует увеличению прибыли предприятия.

Общая выручка от реализации продукции, рассчитываемая путем произведения цены единицы продукции и объема производства, растет с увеличение объема производства (темп роста равен 1,04) на протежении всего рассматриваемого периода.

Таблица 5

Расчет прироста оборотных активов (НДС к возмещению)

ПоказателиЕд.200220032004200520062007
п/пизм.012345
1Входящий остаток по НДС к возмещениютыс.руб.0,02 916,72 105,90,00,00,0
2НДС к возмещению по основным фондамтыс.руб.2 916,72 916,70,00,00,00,0
3НДС к уплатетыс.руб.0,07 543,314 600,015 208,315 816,716 425,0
4НДС к возмещениютыс.руб.0,03 815,86 743,96 989,57 239,07 491,4
5НДС, уплаченный в бюджеттыс.руб.0,00,05 750,28 218,88 577,78 933,6
6Исходящий остаток по НДСтыс.руб.2 916,72 105,90,00,00,00,0
7Прирост оборотных активовтыс.руб.2 916,7-810,8-2 105,90,00,00,0

Баланс НДС включает следующие показатели:

· НДС к уплате

· НДС к возмещению

· НДС, уплаченный в бюджет

Таблица 6

Затраты на производство и сбыт продукции без НДС

№ п/пПоказателиЕд. изм200220032004200520062007
012345
1Переменные затратытыс.руб.0,032 765,457 726,159 964,562 219,164 497,4
2Постоянные затратытыс.руб.0,02 027,13 441,73 383,43 325,03 266,7
5Итого затрат, в т.ч.тыс.руб.0,034 792,561 167,863 347,965 544,167 764,1
6Налогитыс.руб.0,01 212,91 732,01 723,71 715,41 708,8

В данной таблице представлены переменные, постоянные и общие издержки по производству и реализации продукции без НДС. Переменные издержки непосредственно зависят от объема производства и включают в себя ФОТ, ЕСН, сырье, вспомогательные материалы, расходы на топливо и энергию, текущие расходы, а также налог на пользователей автодорог, составляющий 1 % от общей выручки от реализации без НДС. Наибольшее значение переменных издержек

наблюдается в 2007 году (64 497,4 тыс. руб.) при максимальном за рассматриваемый период объеме производства (1 350 тонн/год).

Постоянные издержки не зависят от объема производства и включают в себя налог на имущество и амортизацию.

В таблице также приведены общие затраты, полученные путем суммирования переменных и постоянных издержек, их которых налоги (налог на пользователей автодорог и налог на имущество) составляют, например, в 2007 году 1 708,8 тыс. руб., т.е. 2,5 % от общей величины затрат.

После определения затрат на производство и сбыт без НДС перейдем к расчету денежного потока инвестиционного проекта.

От того, насколько точно рассчитан экономический эффект инвестиционного проекта, во многом зависит будущий успех компании. При этом одной из самых сложных задач является правильная оценка ожидаемого денежного потока. Если его рассчитать неправильно, то любой метод оценки инвестиционного проекта даст неверный результат, из-за чего эффективный проект может быть отвергнут как убыточный, а экономически невыгодный принят за сверхприбыльный. Именно поэтому важно грамотно составить план денежного потока компании.

Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта.

Денежный поток проекта всегда разбивается по временным периодам (месяцам, кварталам, годам).

Информация о денежных потоках по проекту обычно представляется в виде плана, который называется прогнозным отчетом о движении денежных средств. На основе этого плана, который составляется за каждый период отдельно, и формируется денежный поток всего инвестиционного проекта.

План денежного потока, или прогнозный отчет о движении денежных средств, состоит из трех частей: денежные потоки от операционной (текущей) деятельности предприятия, от инвестиционной деятельности и связанные с финансовой деятельностью.

В первой части отражаются поступления денежных средств от реализации товаров, работ и услуг, а также авансов от покупатедей и заказчиков. В качестве оттока денежных средств показываэтся платежи за сырье, материалы, коммунальные платежи, выплаты зароботной платы, уплаченные налоги и сборы и т.д.

Во второй части показываются денежные потоки, связанные с приобретением и продажей имущества долгосрочного пользования, то есть основных средств и нематериальных активов.

Финансовая деятельность предполагает притоки и оттоки денежных средств по кредитам, займам, эмиссии ценных бумаг и т.д.

Чистый денежный поток – это сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Другими словами, это разница между суммой всех поступлений денежных средств и суммой всех платежей за один и тот же период. Именно чистые денежные потоки различных периодов дисконтируются при оценке эффективности проекта.

В нашем случае поток от операционной положительный, что свидетельствует о том, что доходы от производства превосходят расходы. Что касается потоков инвестиционной деятельности, то на первых шагах он отрицателен, а затем, начиная с 2004 года, приобретает положительное значение. Однако суммарный инвестиционный поток (-22 843,3 тыс. руб.) отрицателен, следовательно, первоначально вложенные инвестиции не окупаются за счет ликвидационной стоимости оборудования.

Как видно из таблицы, накопленные денежные средства положительны, начиная с 2006 года, что свидетельствует о финансовой состоятельности проекта с этого момента. Отметим, что накопленные денежные средства являются исходными данными для расчета и анализа эффективности инвестиционного плана.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов, как правило, применяются стандартные методы расчета: чистой приведенной (дисконтированной) стоимости – NPV (netpresentvalue), срока окупаемости - PB (paybackperiod) и внутренней нормы доходности – IRR (internalrateofreturn). Названные показатели вычисляются на основе плана денежного потока инвестиционного проекта.

Очевидно, что любой инвестиционный процесс связан с риском. В связи с этим при принятии решений о финансировании проекта необходимо учитывать фактор времени, т.е. оценивать затраты, выручку, прибыль и т.д. от реализации того или иного проекта с учетом временных изменений. Следует учитывать также упущенные возможности в извлечении дохода в результате использования средств, которые будут получены в будущем. Это означает, что сегодняшняя ценность будущих доходов должна быть измерена с учетом этих факторов.

Ставка дисконтирования составляет 20%.

Наиболее  надежным и часто используемым является метод чистой приведенной стоимости (NPV). Он показывает разницу между суммой всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное.


Таблица 8

Расчет показателей эффективности
№ п/пПоказателиЕд. изм200220032004200520062007Итого:
012345
1Операционный денежный потоктыс.руб.0,003 680,7311 909,1412 563,9613 206,5013 831,0055 191,34
2Инвестиционный денежный потоктыс.руб.-17 500,03-13 772,492 105,850,000,008 429,26-20 737,40
3Денежный поток по проектутыс.руб.-17 500,03-10 091,7614 015,0012 563,9613 206,5022 260,2734 453,93
4Денежный поток нарастающим итогомтыс.руб.-17 500,03-27 591,79-13 576,79-1 012,8412 193,6734 453,93
5Срок окупаемостилет3,08
6Ставка дисконтирования20,0020,0020,0020,0020,0020,00
7Коэффициент дисконтирования1,000,830,690,580,480,40
8Дисконтированный потоктыс.руб.-17 500,03-8 409,809 732,647 270,816 368,888 945,906 408,39
9Чистый дисконтированный доход (NPV)тыс.руб.-17 500,03-25 909,83-16 177,20-8 906,39-2 537,516 408,39
10Дисконтированный срок окупаемостилет4,28
11Внутренняя норма доходности%28,9328,93
12Дисконтированные инвестициитыс.руб.17 500,0014 583,330,000,000,000,0032 083,33
13Денежный поток без инвестиций,  реинвестированный по ставке дисконтированиятыс.руб.29 061,5021 710,5219 017,3726 712,32
14Дисконтированный денежный поток по операционной деятельности CFOdtтыс.руб.0,003 067,278 270,247 270,816 368,885 558,37
15Индекс доходности дисконтированных инвестиций ( InvR )0,000,100,350,781,21,45
16Дисконтированные  притоки (PV gains)тыс.руб.0,0031 430,5650 694,4444 005,5938 138,1838 132,38202 401,16
17Дисконтированные оттоки  (PV exp)тыс.руб.17 500,0339 840,3640 961,8136 734,7931 769,3029 186,48195 992,76
18Индекс доходности дисконтированных затрат (Exp R )0,000,791,241,201,201,311,03

Чистый дисконтированный доход (NPV) представляет собой оценку сегодняшнюю стоимость потока будущих доходов. Это величина положительна и составляет 6 408,39 тыс. руб. Следовательно, выполняется необходимое условие эффективности проекта (NPV>0), означающее превышение приведенных результатов над приведенными затратами. Таким образом, в результате реализации проекта ценность фирмы возрастает, а проект считается приемлемым.

  Под внутренней нормой доходности (IRR) понимают ставку, при которой чистый дисконтированный доход равен 0. Экономический смысл данного показателя заключается в следующем. IRR показывает ту норму доходности инвестиций, при которой для инвестора не имеет значения – инвестировать средства в проект или нет. В нашем случае внутренняя норма доходности составила 28,93%.

Самый популярный метод оценки инвестиций – срок окупаемости (PB). Он показывает, через сколько лет окупятся затраты на проект. Срок окупаемости составляет 3 года и 30 дней, то есть по данному проекту понадобиться 3 года и 30 дней для возмещения суммы первоначальных инвестиций без учета дисконтирования. Иногда сроки окупаемости рассчитываются с  учетом временной стоимости капитала, то есть с использованием дисконтирования. В нашем случае, сумма дисконтированных чистых доходов перекрывает сумму дисконтированных инвестиций (примет положительное значение) через 4 года и 103 дня. Таким образом, необходимо ждать больше 4 лет, чтобы проект окупился.

Из таблицы видно, что индекс доходности имеет положительную динамику, к 2007 году на вложенные 100 руб. мы будем получать 145 руб.

В свою очередь, индекс доходности дисконтированных затрат составил в конце срока 1,31, это свидетельствует о превышении денежных оттоков над денежными притоками в 1,31 раза.

Основываясь на вышеперечисленных показателях, инвестор может принять решение о нецелесообразности инвестиционных вложений в данное предприятие.

   Проанализируем чувствительность проекта. Анализ чувствительности проекта проводится с целью определения критичных значений контрольных показателей инвестиционного проекта, превышение которых приводит к убыточности проекта (с учетом дисконтирования).

   Определяется степень влияния этих показателей на экономическую эффективность. Расчеты осуществляются без учета финансовой деятельности.

Таблица 9

Исходные данные для анализа чувствительности
Показатели200220032004200520062007Итого
012345
1Объем производства, ед. (Q)0620,001 200,001 250,001 300,001 350,005 720,00
2Цена единицы продукции без НДС (P)060,8360,8360,8360,8360,83
3Перменные затраты на единицу продукции (Cvar)052,8548,1147,9747,8647,78
4Маржинальный доход (Mn)07,9912,7312,8612,9713,06
5Постоянные затраты (Cfix)02 027,113 441,713 383,373 325,043 266,70
6Ставка налога на прибыль (tax),%024,0024,0024,0024,0024,00
7Амортизация (D)01 458,352 916,702 916,702 916,702 916,7013 125,15
8Дисконтированный операционный поток (CFOdt)03 067,278 270,247 270,816 368,885 558,3730 535,57
9Дисконтированный инвестиционный поток (CFIdt)-17 500,03-11 477,071 462,400,000,003 387,53-24 127,18
10Ликвидационная стоимость (LA)12 760,56
11Затраты по ликвидации (LE)4 331,30
12Ставка дисконтирования (d)20,0020,0020,0020,0020,0020,00
13Коэфициент дисконтирования (PVC)1,000,830,690,580,480,40
14Сумма коэфициентов дисконтирования (PVF)2,99

Основные исходные данные для анализа чувствительности проекта были перенесены из расчетных таблиц. Исключнием является показатель маржинального дохода, получаемого путем вычитания из цены единицы продукции без НДС переменных затрат в расчете на единицу продукции.

Для дальнейшего анализа чувствительности проекта были рассчитаны средневзвешенные значения следующих показателей:

· Объем производства

· Цена единицы продукции;

· Переменные затраты на единицу продукции;

· Постоянные затраты на единицу продукции;

· Величина амортизации;

· Величина налога на прибыль.

Таблица 10

Расчет средневзвешенных показателей
Показатели200220032004200520062007Итого
012345
1Объем производства, ед. (Q)0516,67833,33723,38626,93542,531 084,56
2Цена единицы продукции (Pa)050,6942,2535,2029,3424,4560,85
3Переменные затраты на единицу продукции (Cvar a)044,0433,4127,7623,0819,2049,33
4Маржинальный доход (Mn a)06,658,847,446,265,2511,52
5Постоянные затраты (Cfix a)01 689,262 390,071 957,971 603,511 312,822 994,52
6Ставка НП (taxa), %242424242424
7Амортизация (Da)01 215,292 025,491 687,911 406,591 172,162 510,85

При проведении анализа чувствительности рассчитываются значения следующих контрольных показателей и степень их отклонения от соответствующих прогнозных значений:

1. безубыточный объем производства,

2. безубыточная цена,

3. безубыточные переменные затраты на единицу продуции,

4. безубыточные постоянные затраты,

5. предельная величина инвестиционных затрат,

6. максимальная ставка налога на прибыль,

7. безубыточная ставка дисконтирования.

Таблица 11

Расчет контрольных показателей

Показатели

1Безубыточный объем производства (Qr)894,92
2Безубыточная цена продукции (Pr)58,83
3Безубыточные переменные затраты (Cvar r)56,86
4Безубыточные постоянные затраты (Cfix r)5 178,92
5Предельная величина инвестиций (Ir)149 891,84
6Максимальная ставка НП (Tr),%41,48
7Безубыточная ставка дисконтирования (%)28,93

Полученные показатели характеризуют точки безубыточности, значения которых не следует уменьшать во избежание получения компанией убытков. Например, компания может снизить объем производства максимально до 894,92 тонн сыра  в год, попадая тем самым в пороговое значение, когда компания еще не имеет убытков, но и не имеет прибыли. Дальнейшее сокращение объема производства приведет к убыточной ситуации.

Таблица 12

Расчет показателя запаса прочности
ПоказателиБезубыточные значенияСредневзешен-ные значенияЗапас прочности
1Объем производства, ед.894,921 084,560,175
2Цена единицы продукции58,8360,850,033
3Переменные затраты на единицу продукции (Cvar a)56,8649,330,153
4Постоянные затраты5 178,922 994,520,729
5Ставка НП, %41,4824,000,728
6Ставка дисконтирования28,9320,000,447
7Дисконтированные инвестиции149 891,8432 083,333,672

   Анализируя полученные показатели запаса прочности, сделаем основные выводы по поводу чувствительности и эффективности инвестиционного проекта. Снижение объема производства на 17,5%, приведет проект в состояние равновесия, т.е. инвестиционный план не будет приносить не прибыли, ни убытка, т.е. внесенная сумма денег полностью возвращена, но еще не принесла прибыли. Следовательно  объем производства сыра можно максимально снижать только на  17,5%. С одной стороны, снижая объем производства, мы снижаем получаемую прибыль, однако, с другой стороны, процент сокращения переменных затрат более чем вдое превосходит процент уменьшения объема производства, что является довольно положительным аспектом.

Повышение переменных издержек, не приводящее к убыточности проекта, возможно не более, чем на 15,3%.

Рассчитанный запас прочности цены единицы продукции свидетельствует о том, что инвестиционный план позволяет понизить цену единицы продукции на 3,3%, дальнейшее снижение цены будет приводить к убыткам.

Что касается постоянных затрат (налог на имущество и амортизация), то их запас прочности составляет 72,9%. Таким образом, увеличение постоянных затрат меньше, чем на 72,9% будет еще приносить прибыль. Если же затраты снизтся ровно на значение запаса прочности, то мы окажемся в точке равновесия прибыли и убытка.

Показатель запаса прочности ставки налога на прибыль в нашем случае составляет 72,8%. Таким образом, если законодательством будет предусмотрено повышения налога на прибыль на 72,8%, т.е. до ставки 41,48%, то компания нести убытки не будет. Дальнейшее же увеличение ставки налога на прибыль очень опасно для компании и, скорее всего, приведет к убыточной ситуации.

Рассматривая значение показателя ставки дисконтирования, можно отметить, что под 20% можно разместить денежные средства без риска. Увеличив ставку на 44,7% предприятие оказажется в точке безубыточности (ставка дисконтирования равна 28,93%).

Полученное значение дисконтированных инвестиций свидетельствует о том, что при максимальном увеличении объема вложенных средств, превышающий начальный уровень в 3,67 раза, инвестор окажется в точке безубыточности. Т.о. ему нецелесообразно вкладывать больший размер средств, так как прибыль его от этого не увеличится. Следовательно, при желании увеличить размер инвестируемых денежных средств повышение дисконтированных инвестиций не больше, чем в  3,67 раза наиболее оптимально для инвестора.

Проведенный анализ интегральных показателей экономической эффективности и чувствительности инвестиций позволяет сделать вывод о том, что рассмотренный инвестиционный план по закупке оборудования для производства сыров является достаточно привлекательным для инвестора и его следует рекомендовать для принятия и дальнейшего применения на практике с целью получения дохода.


Заключение

В данной работе был проанализирован инвестиционный план по приобретению оборудования для производства сыра российского ОАО "Сыродельным комбинатом "Ичалковский". В результате оценки эффективности данного инвестиционного проекта было принято решение об его эффективности, о чем свидетельствуют рассчитанные показатели экономической эффективности и чувствительности проекта.

Данный проект может быть рекомендован к реализации ОАО "Сыродельным комбинатом "Ичалковский".


© 2010-2024 Бесплатные рефераты скачать бесплатно. скачать бесплатно реферат на тему